證券時報網(wǎng)
臧曉松
2026-02-27 21:19
84歲“商品大王”：我清空了美股，但絕不會賣掉金銀銅。
“我清空了美股，但我絕不會賣掉金銀銅?！痹谌蚪鹑诰謩莶ㄗH云詭的2026年開年，現(xiàn)年84歲的“商品大王”吉姆·羅杰斯（Jim Rogers）給出了他的生存指南。
據(jù)每日經(jīng)濟新聞報道，面對潛在的危機，羅杰斯透露，他已經(jīng)清空了全部美股持倉，轉(zhuǎn)而將黃金、白銀和銅等實物商品視為“完美的保險單”，并計劃將其作為遺產(chǎn)留給后代。
“我建議每個人都應該在手里握一些黃金和白銀。因為在每個人的一生中，金銀都會起到至關(guān)重要的作用。如果未來局勢惡化，它們將是你最堅實的‘避難所’；而如果一切順利，只要你眼光夠好，你也很可能通過它們賺到大錢?？傊瑹o論出于避險還是增值，配置金銀都是必不可少的。”羅杰斯說。
銅方面，羅杰斯表示，現(xiàn)在的世界，幾乎每一處都在使用銅。從電動汽車到各類電子設備，銅的重要性只會與日俱增。但與此同時，全球范圍內(nèi)并沒有多少新的銅礦投入開采。
“需求在激增，供應卻受限，邏輯再簡單不過了。所以我對投資者的建議是：不要賣掉你的銅，不要賣掉你的白銀，也不要賣掉你的黃金。”羅杰斯總結(jié)道。
春節(jié)假期將至，如何操作？
2026年春節(jié)假期臨近，國內(nèi)期貨市場即將進入休市階段，而海外市場將繼續(xù)交易。海外宏觀數(shù)據(jù)、地緣局勢以及政策預期的變化，可能在春節(jié)假期內(nèi)持續(xù)發(fā)酵，并在假期后集中反映到國內(nèi)期貨市場之中。多位分析師表示，盡管今年春節(jié)假期期間海外重磅經(jīng)濟數(shù)據(jù)不多，但地緣局勢存在不確定性，持倉過節(jié)需更加注重倉位控制與風險對沖。
宏觀數(shù)據(jù)方面，華泰期貨研究院FICC總監(jiān)蔡劭立表示，今年春節(jié)假期期間所涉宏觀數(shù)據(jù)相對較少：2月15日至2月22日，跨越6個海外交易日，其間的重要數(shù)據(jù)有2月17日公布的美國1月零售銷售數(shù)據(jù)、2月20日公布的歐洲和美國2月標普PMI初值、2月20日公布的美國四季度GDP數(shù)據(jù)。政策預期方面，需要關(guān)注2月19日發(fā)布的美聯(lián)儲會議紀要、2月23日歐洲央行官員發(fā)言以及美聯(lián)儲主席候選人凱文·沃什可能的首次公開發(fā)聲。在地緣局勢方面，俄烏談判、美伊談判進展同樣值得關(guān)注。
有色金屬：短期以震蕩為主
2月以來，有色金屬板塊整體已出現(xiàn)較為明顯的調(diào)整。新湖期貨研究所副所長李明玉表示，受貴金屬價格大幅回落以及美股下跌拖累，有色金屬在春節(jié)前普遍面臨回調(diào)壓力，短期或以震蕩運行為主。
宏觀方面，李明玉表示，若美國對伊朗采取軍事行動，可能引發(fā)中東沖突升級。一旦霍爾木茲海峽被封鎖，不僅原油市場將受到?jīng)_擊，鋁市場同樣可能面臨供應中斷的風險。數(shù)據(jù)顯示，海灣地區(qū)電解鋁產(chǎn)量約占全球總產(chǎn)量的8%，出口一旦受阻，全球鋁供應或出現(xiàn)階段性短缺，從而對鋁價形成顯著支撐。
中期來看，李明玉對有色金屬整體仍持偏樂觀的態(tài)度。他認為，2026年美聯(lián)儲延續(xù)降息周期、全球財政擴張趨勢難以逆轉(zhuǎn)，將為全球制造業(yè)提供支撐。同時，全球科技企業(yè)高資本開支推動AI基礎設施投資加速，服務器、數(shù)據(jù)中心及電力系統(tǒng)建設有望帶動銅、鋁、錫等金屬需求增長，在供給端瓶頸仍存的背景下，中長期供需矛盾有望進一步顯現(xiàn)。
蔡劭立則從春節(jié)前市場調(diào)整的角度分析稱，1月底以來，美聯(lián)儲降息預期逆轉(zhuǎn)，美元與美債實際收益率快速上行，引發(fā)高杠桿資金集中平倉，貴金屬價格大幅走弱，并拖累有色金屬多數(shù)品種價格同步下跌。短期來看，下游對高價的負反饋較為明顯，銅、鋁等品種庫存持續(xù)累積，部分下游企業(yè)甚至提前放假。不過，礦端供應瓶頸并未根本緩解，疊加AI、電網(wǎng)更新等長期需求敘事，有色金屬價格或震蕩走強。若美聯(lián)儲政策預期再度發(fā)生劇烈反轉(zhuǎn)，將放大節(jié)后有色金屬價格“跳空”的風險，因此建議以較低倉位應對假期波動。
南華研究院高級總監(jiān)傅小燕表示，2026年春節(jié)假期較晚，假期前美國非農(nóng)就業(yè)、失業(yè)率等重要數(shù)據(jù)已公布，假期期間海外宏觀擾動相對有限。在無突發(fā)事件的情況下，有色金屬價格大概率延續(xù)假期前的波動邏輯。截至2月10日，有色金屬整體波動率已明顯回落，但仍處于較高水平。從趨勢度看，銅、鋁、錫的趨勢度相對較強，而鋅、鎳則偏弱，建議銅、鋁、錫可通過買入虛值看漲期權(quán)參與；產(chǎn)業(yè)客戶則可通過賣出看跌期權(quán)或采用震蕩偏強的結(jié)構(gòu)化期權(quán)策略，對沖假期后的價格波動風險。
貴金屬：價格波動風險依然存在
貴金屬方面，李明玉表示，春節(jié)假期期間海外重磅數(shù)據(jù)并不多，從市場表現(xiàn)看，貴金屬價格在前期劇烈回調(diào)后，波動率已有所下降，但價格尚未完全企穩(wěn)，整體仍處于震蕩階段。市場對黃金中期走勢仍較為一致地看多，在倉位不高的前提下，可考慮持倉過節(jié)，以減少頻繁操作帶來的交易成本。相較之下，白銀、鉑和鈀因工業(yè)屬性和流動性影響，波動表現(xiàn)明顯高于黃金，更適合輕倉或通過期權(quán)進行風險對沖。
蔡劭立則認為，此輪貴金屬價格下跌可視為一次對未來流動性收緊風險的“壓力測試”。從持倉數(shù)據(jù)看，CFTC白銀投機凈多頭已降至多年低位，顯示短期拋壓已較為充分地釋放。黃金前期低點或已形成階段性底部。即便未來美聯(lián)儲啟動“縮表”，也并不意味著債務擴張停滯，從長期配置角度看，黃金仍具有較高的配置價值。
原油：地緣局勢主導假期行情
李明玉認為，當前原油市場仍圍繞地緣局勢進行交易，美伊談判將決定價格走勢。若談判破裂，對油價形成顯著利多；反之，則原油地緣風險溢價可能大幅回吐。
蔡劭立認為，當前油價已包含一定的地緣風險溢價，在地緣局勢未進一步惡化的前提下，油價或進入修復階段。建議降低倉位，必要時可通過買入看漲期權(quán)對沖風險。
南華期貨能源化工分析師凌川惠表示，俄烏局勢同樣需重點關(guān)注。當前美俄烏完成第二輪三方會談，俄烏雙方態(tài)度整體積極。盡管在關(guān)鍵的領土問題上未能取得實質(zhì)性突破，但均釋放出繼續(xù)對話的意愿。俄烏談判正逐步觸及核心分歧，從近期雙方的表態(tài)來看，俄羅斯在談判中似乎掌握著更多主動權(quán)，因此俄烏談判進展對油價同樣存在一定擾動。此外，近期歐盟再次提議升級對俄羅斯影子船隊的制裁，若制裁升級，則有望進一步推漲油價。
中長期來看，凌川惠認為原油供需格局依然偏弱，綜合基本面與地緣因素，建議交易者本周保持謹慎，可通過價差交易、期權(quán)策略或備兌操作應對假期期間的價格波動風險。
