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聶英好
2026-03-05 16:05
公募基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)新規(guī)“落地”倒計(jì)時(shí)。中國(guó)基金報(bào)記者從業(yè)內(nèi)了解到，多家基金公司已向監(jiān)管提交了產(chǎn)品基準(zhǔn)修改方案的相關(guān)報(bào)告材料，有基金公司已獲多輪反饋。
多位業(yè)內(nèi)人士表示，目前監(jiān)管主要關(guān)心的是基準(zhǔn)調(diào)整是否降低標(biāo)準(zhǔn)、基準(zhǔn)與歷史運(yùn)作的匹配度、是否符合合同約定，以及是否與未來(lái)產(chǎn)品定位一致等問(wèn)題，同時(shí)對(duì)修改內(nèi)容進(jìn)行了更加細(xì)化的要求。
基金公司已上報(bào)修改方案獲監(jiān)管多輪反饋
《公開募集證券投資基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)指引》將于3月1日正式實(shí)施，新產(chǎn)品需要嚴(yán)格按照新規(guī)執(zhí)行，對(duì)存量產(chǎn)品預(yù)留了一年過(guò)渡期。
根據(jù)新規(guī)，基金公司對(duì)存量基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)調(diào)整已經(jīng)提上日程。創(chuàng)金合信基金表示，一方面，存量產(chǎn)品的基準(zhǔn)調(diào)整，已根據(jù)監(jiān)管要求上報(bào)和多輪溝通完善調(diào)整，目前已有涉及變更注冊(cè)的產(chǎn)品報(bào)會(huì)獲受理，存量產(chǎn)品何時(shí)啟動(dòng)還需等監(jiān)管進(jìn)一步通知，同時(shí)針對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)調(diào)整相關(guān)事宜與托管行和銷售機(jī)構(gòu)進(jìn)行了溝通。
另一方面，公司各相關(guān)部門根據(jù)《公開募集證券投資基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)指引》的指導(dǎo)要求進(jìn)行準(zhǔn)備，包括但不限于內(nèi)控制度建設(shè)、組織架構(gòu)與分工、工作流程以及IT建設(shè)等方面。
北京一家中型基金公司表示，目前已上報(bào)了相關(guān)方案，將在維護(hù)產(chǎn)品穩(wěn)定運(yùn)作、安撫好投資者情緒的基礎(chǔ)上，審慎有序地推進(jìn)存量產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的調(diào)整，也會(huì)實(shí)時(shí)關(guān)注同業(yè)進(jìn)度，交流借鑒成功經(jīng)驗(yàn)。
“年前基準(zhǔn)修改的整體報(bào)告已提交會(huì)里和局里，目前持續(xù)收到咨詢和涉及部分產(chǎn)品的修改，有權(quán)益類產(chǎn)品也有債券型基金。有些還處于方案擬定過(guò)程中，最終定稿和執(zhí)行有待會(huì)里統(tǒng)一安排?！睖弦患掖笮突鸸颈硎尽?/p>
另外，還有多家基金公司表示，經(jīng)評(píng)估，無(wú)需對(duì)存量產(chǎn)品進(jìn)行業(yè)績(jī)基準(zhǔn)變更，調(diào)整工作無(wú)特別壓力，后期根據(jù)監(jiān)管及行業(yè)節(jié)奏做規(guī)范性表述修訂即可。
記者從多家基金公司了解到，監(jiān)管對(duì)基金公司提交的基準(zhǔn)修改材料已反饋意見。從反饋的內(nèi)容來(lái)看，監(jiān)管關(guān)心的問(wèn)題主要包括：基準(zhǔn)調(diào)整是否降低了標(biāo)準(zhǔn)、基準(zhǔn)與歷史運(yùn)作的匹配度、是否符合合同約定，以及是否與未來(lái)產(chǎn)品定位一致等。
此外，監(jiān)管還對(duì)修改內(nèi)容進(jìn)行了更加細(xì)化的要求。據(jù)滬上一家大型基金公司透露，對(duì)上報(bào)修改方案的部分產(chǎn)品，要求細(xì)化完善修改，還包括對(duì)權(quán)益比例系數(shù)、基準(zhǔn)中指數(shù)的細(xì)化選擇、固收產(chǎn)品中基準(zhǔn)對(duì)現(xiàn)金比例的修改等。更加細(xì)化和嚴(yán)格的要求，是為了防范因基準(zhǔn)設(shè)置寬泛，降低考核標(biāo)準(zhǔn)的情況出現(xiàn)。
實(shí)操細(xì)節(jié)存在一些難點(diǎn)，整體促進(jìn)行業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展
在基金公司推進(jìn)過(guò)程中，也遇到了一些難點(diǎn)。
“對(duì)于全行業(yè)來(lái)說(shuō)，這都是一次探索和挑戰(zhàn)。首先是投資者教育層面，如何讓客戶理解業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的作用，了解業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)調(diào)整的原因和邏輯，了解調(diào)整不會(huì)對(duì)產(chǎn)品運(yùn)作造成影響等；其次是時(shí)間進(jìn)度，雖然對(duì)存量產(chǎn)品預(yù)留了一年的過(guò)渡期，但整體時(shí)間仍然比較緊張。”一位業(yè)內(nèi)人士表示。
滬上一位業(yè)內(nèi)人士提到在實(shí)操過(guò)程中的一些難點(diǎn)，如存續(xù)產(chǎn)品如果按過(guò)去3年計(jì)算，其中可能產(chǎn)生較大的偏差，需要根據(jù)基金經(jīng)理近期策略測(cè)算決定是否需要變更；若需要變更，部分產(chǎn)品可能需要召開持有人大會(huì)，增加不確定性。
“針對(duì)迷你型基金，有可能因調(diào)整加速清算或改造；可能會(huì)導(dǎo)致部分基金經(jīng)理投資策略的不適應(yīng)，要在管理實(shí)踐中逐漸摸索并不斷改進(jìn)管控方式，特別是指標(biāo)閾值設(shè)置和調(diào)整；基金公司應(yīng)對(duì)每只產(chǎn)品進(jìn)行摸底評(píng)估，匹配合適的基金經(jīng)理及運(yùn)作策略；后期基金評(píng)級(jí)、銷售機(jī)構(gòu)將面臨較大的重塑，投資者教育任重道遠(yuǎn)。”上述人士進(jìn)一步表示。
華南一位基金人士表示，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)新規(guī)的執(zhí)行存在一些挑戰(zhàn)：一是涉及變更注冊(cè)或者修改投資范圍的產(chǎn)品，如果規(guī)模較大且以個(gè)人投資者為主，可能無(wú)法順利召開持有人大會(huì)；二是與基準(zhǔn)的偏離管理需要基準(zhǔn)指數(shù)，而指數(shù)使用費(fèi)由基金公司承擔(dān)，增加了中小基金公司的經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)；三是業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的偏離管控和監(jiān)測(cè)，目前系統(tǒng)并不支持，這涉及風(fēng)控系統(tǒng)的改造，需要較高的人力和財(cái)務(wù)成本；四是信息披露要求定期報(bào)告增加披露與基準(zhǔn)偏離的情況，涉及信披系統(tǒng)的改造；五是基金公司與托管人之間就業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)偏離監(jiān)測(cè)的配合機(jī)制問(wèn)題。
總體來(lái)看，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，業(yè)績(jī)基準(zhǔn)新規(guī)是公募基金高質(zhì)量發(fā)展系統(tǒng)性工程的關(guān)鍵一環(huán)，為基金投資運(yùn)作提供標(biāo)尺，也為行業(yè)重塑生態(tài)建立錨點(diǎn)，加強(qiáng)行業(yè)整體的紀(jì)律性，更好恪守和踐行公募基金“受人之托，代客理財(cái)”的初心，促進(jìn)公募基金行業(yè)和資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展。未來(lái)可從技術(shù)支持、投資者教育等方面多維度完善業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)體系。
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