數(shù)據(jù)寶
何予
2026-03-05 18:59
馬年春節(jié)后，A股連陽兩天，第三個交易日略有調(diào)整，窄幅震蕩分化，但成交活躍度不錯，杠桿資金熱度較年前回暖。
2月26日，A股賺錢效應(yīng)一般，結(jié)構(gòu)性特征明顯：2485只個股收漲，通信、電子、軍工等科技股亮眼；電源設(shè)備下跌，有色、煤炭回調(diào)，但鋼鐵、化工仍受青睞；大消費、傳媒持續(xù)弱勢。
受訪人士告訴記者，A股當(dāng)天行情主要是獲利盤兌現(xiàn)與政策預(yù)期博弈共振的結(jié)果。行業(yè)輪動加速印證存量博弈特征，資金搶先布局通信、電子等科技主線；地產(chǎn)消費走低暴露內(nèi)需分歧，科技成長正從主題炒作轉(zhuǎn)向業(yè)績驗證。預(yù)計3月底至4初中美關(guān)系觀察窗口期，市場可能演繹震蕩市中的反彈波段，而科技新方向?qū)⑹亲罴褭C會。
兩融余額增至2.65萬億元
早盤指數(shù)低開，全天窄幅震蕩。截至收盤，滬指微跌0.01%報4146.63點，創(chuàng)業(yè)板指收跌0.29%報3344.98點，深證成指收紅0.19%。滬深300、上證50、北證50微跌，科創(chuàng)50收漲0.85%。
交易量能連續(xù)三個交易日放大，今日三市日成交額增加756億元，達(dá)2.56萬億元。杠桿資金熱度回暖，截至2月25日，滬深京兩融余額增至2.65萬億元。
市場賺錢效應(yīng)不強，個股漲跌互現(xiàn)。2485只個股收漲，漲停股78只；2870只個股收跌，跌停股5只。
活躍個股方面，日成交額超100億元的共計12只，電子元件、通信設(shè)備、半導(dǎo)體個股表現(xiàn)亮眼：勝宏科技漲近8%收報315.25元/股，寒武紀(jì)-U漲近8%報1168.8元/股，天孚通信漲逾6%報362.02元/股，滬電股份漲停。但稀有金屬、電源設(shè)備個股下跌，寧德時代跌逾4%，陽光電源跌超5%，北方稀土回調(diào)逾2%。
盤面上，PCB、半導(dǎo)體、通信設(shè)備、電子元件、光電子器件、通信運營、化肥農(nóng)藥、東數(shù)西算等板塊領(lǐng)漲，而電源設(shè)備、飲料、房地產(chǎn)開發(fā)、影視概念、動力電池回收、麒麟電池、寧組合跌幅較大。
房地產(chǎn)板塊回調(diào)超2%，傳媒板塊繼續(xù)走低，非銀金融亦表現(xiàn)弱勢。商貿(mào)零售、食品飲料、美容護理、紡織服飾、家用電器等大消費板塊持續(xù)低迷，醫(yī)藥生物下跌。煤炭、有色金屬、石油石化等資源股略有回調(diào)。
相比之下，通信、電子、國防軍工、機械設(shè)備等科技股受資金青睞；鋼鐵板塊漲超1%，化工亦微紅。
中天科技、烽火通信、亨通光電、通鼎互聯(lián)等5只通信股漲停，潤澤科技漲近18%。
廣合科技、深南電路等9只電子股漲停，歐萊新材、同宇新材、明陽電路、聚飛光電更是“20cm”漲停，德邦科技、星宸科技、創(chuàng)益通、新相微、威爾高等個股漲幅超過10%。
大族激光、航天動力等11只機械設(shè)備個股漲停，高瀾股份、杰普特、春暉智控“20cm”漲停，鑫磊股份、智立方、華曙高科、申菱環(huán)境漲幅均超過10%。
“今日A股窄幅震蕩分化，本質(zhì)是獲利盤兌現(xiàn)與政策預(yù)期博弈的共振結(jié)果。”黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文告訴記者，春節(jié)后兩日連陽積累了短期浮盈，技術(shù)性調(diào)整需求顯現(xiàn)；疊加兩會前市場對產(chǎn)業(yè)支持細(xì)則的觀望情緒升溫，資金選擇落袋為安。全球流動性預(yù)期波動構(gòu)成外部壓制，美債收益率反彈至4.3%附近，高估值板塊承壓，避險情緒升溫。
陳興文進(jìn)一步表示，行業(yè)輪動加速印證存量博弈特征。通信、電子、軍工等科技板塊吸金效應(yīng)顯著，反映資金對“新質(zhì)生產(chǎn)力”政策主線的搶先布局。地產(chǎn)、傳媒、大消費走低，則暴露市場對內(nèi)需復(fù)蘇節(jié)奏的深層分歧。這種“避險與成長并存”的情緒，恰恰說明主線已漸清晰——科技成長正從主題炒作轉(zhuǎn)向業(yè)績驗證階段。
“科技為矛、紅利為盾”
2月還剩明日一個交易日，隨后即步入3月。結(jié)合當(dāng)前市場影響因素，短期內(nèi)A股將如何演繹？如何持倉布局？
“短期A股或維持區(qū)間震蕩格局，3月PMI數(shù)據(jù)與兩會政策落地將是破局關(guān)鍵。”黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文告訴記者，國際視角下，若美聯(lián)儲降息預(yù)期在二季度明朗化，外資對A股科技與消費龍頭的配置將獲強化；同時，全球制造業(yè)PMI連續(xù)三個月站上榮枯線，中國出口鏈標(biāo)的亦具修復(fù)空間。
過去一個月人民幣持續(xù)升值，春節(jié)后更是迎來“開門紅”。今日上午，在岸與離岸人民幣匯率雙雙突破6.85關(guān)口，創(chuàng)出自2023年4月14日以來新高。前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家、基金經(jīng)理楊德龍告訴記者，人民幣升值更多體現(xiàn)國際資本對中國資產(chǎn)的積極態(tài)度。從資本市場角度看，匯率走強有利于吸引外資流入、增強市場信心，整體影響利大于弊。在人民幣升值階段，對A股與港股可以保持更加積極的看法，這也意味著當(dāng)前慢牛長牛行情有望進(jìn)一步深化。
申萬宏源研究A股策略首席分析師傅靜濤則認(rèn)為，3月兩會及3月底至4初中美關(guān)系觀察窗口期，市場可能演繹震蕩市中的反彈波段。震蕩波段中，最佳機會是科技新方向，重點關(guān)注：機器人產(chǎn)業(yè)(機器人尚未觸及低性價比區(qū)域)、AI大模型（A股可能更多體現(xiàn)為AI應(yīng)用的擴散機會）、存儲。另外，美伊沖突擔(dān)憂升溫，關(guān)注石油、油運。
持倉策略上，陳興文建議“科技為矛、紅利為盾”。資源股方面，銅、鋁等工業(yè)金屬受益于新能源需求與全球制造業(yè)復(fù)蘇，可繼續(xù)持有但需設(shè)置止損以應(yīng)對大宗商品波動；科技方向，通信設(shè)備、半導(dǎo)體設(shè)備、軍工電子等契合國產(chǎn)替代與AI算力基建的細(xì)分領(lǐng)域，逢回調(diào)即是布局良機，這也是未來十二個月的核心戰(zhàn)略倉位。而傳媒板塊持續(xù)走低反映業(yè)績真空期的信心缺失，左側(cè)抄底需等待兩大信號：一是AI應(yīng)用端出現(xiàn)爆款內(nèi)容催化；二是一季報驗證降本增效成果，當(dāng)前宜保持觀察而非盲目介入。最后，均衡配置是應(yīng)對分化的最優(yōu)解——以高股息資產(chǎn)作為底倉對沖波動，以科技成長捕捉結(jié)構(gòu)性機會，動態(tài)跟蹤中美利差變化與國內(nèi)信用擴張節(jié)奏，在震蕩中完成主線的戰(zhàn)略建倉。
