證券時報
胡華雄
2026-03-05 18:39
各位粉絲，早上好！
今天是正月初四迎灶神，除塵納福萬事興！
先來看海外市場表現(xiàn)。
截至19日收盤，現(xiàn)貨黃金漲0.42%，報4998.50美元/盎司。COMEX黃金期貨漲0.09%，報5014美元/盎司?，F(xiàn)貨白銀漲1.32%，報78.2375美元/盎司。COMEX白銀期貨漲0.82%。
美股三大股指收盤下跌，道指跌0.54%，納指跌0.31%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.28%。個股方面，西方石油漲超9%，閃迪漲超3%，西部數(shù)據(jù)跌超4%。
紐約商品交易所3月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格上漲1.24美元/桶，收于66.43美元/桶，漲幅為1.9%；4月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲1.31美元/桶，收于71.66美元/桶，漲幅為1.86%。
消息面上，美國商務(wù)部19日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國2025年商品貿(mào)易逆差金額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的12409億美元，比前一年增加255億美元，增幅為2.1%。
數(shù)據(jù)顯示，美國2025年商品出口和進(jìn)口總額分別為21975億美元和34384億美元。其中，美國與歐盟的商品貿(mào)易逆差為2188億美元，比前年減少171億美元，而美國與墨西哥、越南的商品貿(mào)易逆差分別為1969億美元和1782億美元，分別比前年增加254億美元和547億美元。
特朗普政府對貿(mào)易伙伴加征關(guān)稅的主要借口之一是關(guān)稅有助于減少貿(mào)易逆差。美國瑞杰金融集團(tuán)投資策略部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家歐亨尼奧·阿萊曼表示，2025年貿(mào)易逆差表明，關(guān)稅對整體逆差水平的影響很小。隨著美國企業(yè)對關(guān)稅變化進(jìn)行適應(yīng)調(diào)整，月度貿(mào)易流動則被扭曲。
據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲到3月降息25個基點(diǎn)的概率為5.9%，維持利率不變的概率為94.1%。美聯(lián)儲到4月累計(jì)降息25個基點(diǎn)的概率20.5%，維持利率不變的概率為78.5%，累計(jì)降息50個基點(diǎn)的概率為1.0%。到6月累計(jì)降息25個基點(diǎn)的概率為49.8%。
特朗普：伊朗應(yīng)在10至15天內(nèi)與美達(dá)成協(xié)議
據(jù)新華社報道，美國總統(tǒng)特朗普19日對媒體稱，伊朗應(yīng)在10天到15天內(nèi)同美國達(dá)成協(xié)議。
特朗普在總統(tǒng)專機(jī)“空軍一號”上接受隨行記者采訪時，被問及美伊達(dá)成協(xié)議的最后期限，稱他認(rèn)為“10到15天的時間足夠了，差不多是極限了”。
當(dāng)天上午，特朗普在華盛頓舉行所謂“和平委員會”首次會議時表示，美伊?xí)襁_(dá)成協(xié)議，“接下來十天左右”就會知道結(jié)果。伊朗必須與美國達(dá)成“有意義的協(xié)議”，否則“將會發(fā)生不好的事”。
知情人士：特朗普考慮對伊朗實(shí)施“有限規(guī)?！钡某醪酱驌?/p>
據(jù)央視消息，當(dāng)?shù)貢r間2月19日，美國方面消息稱，美國總統(tǒng)特朗普正權(quán)衡對伊朗實(shí)施一次“有限規(guī)模”的初步軍事打擊，以迫使其接受美國提出的核協(xié)議要求。
相關(guān)知情人士稱，若獲得授權(quán)，該行動可能在數(shù)日內(nèi)展開，目標(biāo)將鎖定少數(shù)軍事或政府設(shè)施，意在向德黑蘭施壓，而非立即發(fā)動全面戰(zhàn)爭。相關(guān)方案被視為分階段行動的第一步。
據(jù)稱，若伊朗仍拒絕按美方要求停止鈾濃縮活動，美國可能進(jìn)一步擴(kuò)大行動范圍，對伊朗政權(quán)相關(guān)設(shè)施展開更廣泛打擊，甚至不排除以動搖德黑蘭政權(quán)為目標(biāo)。
伊朗致信聯(lián)合國：不尋求戰(zhàn)爭，若遭軍事侵略將反擊
據(jù)央視報道，伊朗致信聯(lián)合國秘書長和聯(lián)合國安理會。
伊方在信中表示，伊朗不尋求緊張局勢或戰(zhàn)爭，也不會主動挑起戰(zhàn)爭，并稱美國總統(tǒng)特朗普的言論表明了“軍事侵略的真正風(fēng)險”。
信中稱，如遭軍事侵略，伊朗將予以回應(yīng)，該地區(qū)所有“敵對勢力”的基地、設(shè)施和資產(chǎn)都將成為合法打擊目標(biāo)。
海外股市暖意濃，節(jié)后A股能否迎來“開門紅”？
在國內(nèi)歡度新春佳節(jié)之際，海外市場并沒有停下交易的腳步。從歐洲到美國，再到亞洲的韓國，其主要股指在國內(nèi)假期期間走勢強(qiáng)勁，多國股指刷新歷史高點(diǎn)。其中，2月18日英國富時100指數(shù)盤中創(chuàng)出10715.77點(diǎn)的歷史新高；法國CAC40指數(shù)盤中創(chuàng)出8438.52點(diǎn)的歷史新高；2月19日韓國KOSPI指數(shù)觸及5681.65點(diǎn)，創(chuàng)歷史新高。
這一系列積極信號，讓節(jié)后的A股備受期待。
面對歐洲股市的強(qiáng)勁走勢，銀河期貨宏觀首席分析師王鵬認(rèn)為，這是經(jīng)濟(jì)、政策、政治環(huán)境及資產(chǎn)配置調(diào)整等多重因素共振的結(jié)果。經(jīng)濟(jì)方面，2月歐洲多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)明顯上升：歐元區(qū)Sentix投資信心指數(shù)達(dá)到4.2，較1月上升6，達(dá)到近7個月高點(diǎn)；歐元區(qū)ZEW經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀指數(shù)達(dá)到-13.6，較上月上升4.5，達(dá)到2022年3月以來高位。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖明顯利好市場信心和投資者配置調(diào)整。
全球政治環(huán)境上，王鵬認(rèn)為，在慕尼黑安全會議期間，美國國務(wù)卿盧比奧力圖緩和美歐關(guān)系，這使得此前一直緊張的歐洲政治環(huán)境出現(xiàn)改變的跡象，也讓金融市場的投資者重燃信心。
對于美韓股市表現(xiàn)，物產(chǎn)中大期貨宏觀高級分析師周之云表示，美國納指和標(biāo)普指數(shù)在春節(jié)假期企穩(wěn)回升。同時，亞洲股市隨美股科技股的反彈而走強(qiáng)，韓國股市在科技股帶動下刷新歷史高位。
周之云表示，科技股回升被視為“AI擾動”擔(dān)憂降溫的信號，部分資金開始尋找買入機(jī)會，并出現(xiàn)“美股七巨頭與AI之外尋找增長”的輪動跡象。
從宏觀消息面看，周之云認(rèn)為，美國1月工業(yè)產(chǎn)出顯著增長，2025年12月企業(yè)設(shè)備訂單強(qiáng)于預(yù)期、住房開工升至5個月高位，提振風(fēng)險情緒。美聯(lián)儲1月會議紀(jì)要顯示“數(shù)位委員”傾向在通脹仍高于目標(biāo)時保留加息可能性，市場略微下調(diào)今年降息押注，但利率掉期期貨仍計(jì)入2026年兩次各25bp降息。
展望節(jié)后國內(nèi)股指走勢，周之云保持樂觀。他認(rèn)為，從時間點(diǎn)上看，春節(jié)假期后已臨近3月，重要會議和政策出臺將為全年定調(diào)；4月進(jìn)入年報密集披露的時間點(diǎn)，市場逐漸過渡到“金三銀四”，進(jìn)入實(shí)體現(xiàn)實(shí)層面的交易邏輯之中。
“另外，流動性充裕利于股市進(jìn)一步回升?！敝苤品治龇Q，國家外匯管理局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，去年12月銀行代客結(jié)售匯順差達(dá)到999億美元的歷史最高值。
此外，從指數(shù)的相對漲幅規(guī)律上看，自2010年以來，春節(jié)后中證500指數(shù)跑贏上證50指數(shù)的概率約為93%?！爸行”P股有更大的概率跑贏大盤股，建議投資者關(guān)注中證500和中證1000指數(shù)的機(jī)會。”周之云表示。
王鵬認(rèn)為，韓國股市創(chuàng)新高或預(yù)示著國內(nèi)A股在結(jié)束春節(jié)假期后的表現(xiàn)也將頗為亮眼。
