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期貨公司布局境外業(yè)務(wù)有了新路徑！

2月9日晚間，南華期貨發(fā)布公告稱，將全部H股全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額用于境外子公司橫華國際金融股份有限公司（下稱橫華國際）的增資，增資金額為12.03億港元，按中國人民銀行公布的2026年2月6日人民幣匯率中間價(jià)換算，約合人民幣10.72億元。目前，橫華國際的注冊資本為8.26億港元，增資后其注冊資本將達(dá)到20.29億港元。

2025年12月12日，南華期貨刊發(fā)的H股招股說明書披露，公司H股全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額全部用于橫華國際，計(jì)劃加強(qiáng)英國、美國及新加坡的境外附屬公司的資本基礎(chǔ)，以進(jìn)一步擴(kuò)展公司的境外業(yè)務(wù)、優(yōu)化公司的境外業(yè)務(wù)架構(gòu)，提升公司在全球市場的競爭力及風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對能力。

本次增資采用現(xiàn)金出資方式，資金來源于南華期貨H股募集資金。南華期貨H股上市全球發(fā)售共計(jì)1.08億股境外上市普通股，發(fā)行價(jià)格為每股12港元，共募資12.03億港元。

橫華國際有著較強(qiáng)的盈利能力，或許是南華期貨對其增資的重要原因。根據(jù)公告數(shù)據(jù)，2025年前三季度，橫華國際的營業(yè)收入為5.06億元，凈利潤為3.28億元。

境外業(yè)務(wù)成為期貨公司發(fā)展新高地

作為首批積極落實(shí)國際化戰(zhàn)略的內(nèi)地期貨公司之一，目前，境外業(yè)務(wù)已成為南華期貨業(yè)績增長的重要引擎。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月30日，南華期貨境外期貨、證券及杠桿式外匯經(jīng)紀(jì)服務(wù)客戶權(quán)益達(dá)178億港元，較2022年末增長49.6%；境外資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的管理規(guī)模更是實(shí)現(xiàn)70%的高速增長，達(dá)到34億港元。通過在中國香港、新加坡等地的業(yè)務(wù)布局，南華期貨已搭建起連接境內(nèi)外市場的服務(wù)橋梁，能夠?yàn)榭蛻籼峁┛缡袌?、多品種的金融服務(wù)，國際化競爭優(yōu)勢初步顯現(xiàn)。

就在去年，同樣是A股上市期貨公司，為進(jìn)一步深化國際化發(fā)展戰(zhàn)略，鞏固國際化發(fā)展先發(fā)優(yōu)勢，永安期貨使用自有資金向全資子公司新永安國際金融控股有限公司增資不超過5.36億港元（等值約人民幣5億元），其中不超過2000萬英鎊用于新永安國際金融控股有限公司在英國設(shè)立子公司。根據(jù)永安期貨發(fā)布的公告，2025年11月其英國子公司完成注冊成立，公司名稱為YONGAN INTERNATIONAL FINANCIAL(UK)CO.LIMITED。

永安期貨的境外業(yè)務(wù)也已成為驅(qū)動(dòng)公司發(fā)展的強(qiáng)勁引擎。數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，永安期貨境外金融服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.24億元，營業(yè)利潤0.73億元，同比增長近5%。其中，期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)交易量同比增長22.42%，機(jī)構(gòu)客戶權(quán)益占比為78.25%，機(jī)構(gòu)客戶交易量占比提升至82.83%。

期貨公司布局境外業(yè)務(wù)有了新路徑

在期貨行業(yè)積極布局海外的當(dāng)下，南華期貨此次通過H股上市募集資金支撐境外業(yè)務(wù)發(fā)展，為國內(nèi)期貨行業(yè)國際化發(fā)展提供了新思路。

格林大華期貨首席專家王駿認(rèn)為，南華期貨將H股全額募資注入境外子公司，為期貨公司國際化戰(zhàn)略提供了可落地、可復(fù)制的實(shí)踐范本，有效破解了行業(yè)長期面臨的“想‘出?！瘏s無抓手、有布局卻缺支撐”的困境。國際化是期貨公司突破境內(nèi)同質(zhì)化競爭、拓寬盈利空間的重要方向，但不少機(jī)構(gòu)要么受制于資本不足，要么路徑模糊，在牌照、網(wǎng)點(diǎn)、業(yè)務(wù)拓展之間缺乏清晰順序。

“南華期貨以境外核心子公司為樞紐，用H股募資精準(zhǔn)補(bǔ)足資本，聯(lián)動(dòng)全球網(wǎng)點(diǎn)協(xié)同發(fā)展，這種‘戰(zhàn)略聚焦+資本賦能’的模式，為我國期貨行業(yè)國際化發(fā)展樹立了標(biāo)桿，也讓行業(yè)意識到，國際化不是盲目‘出?！?，而是有規(guī)劃、有支撐、有方向的系統(tǒng)性全球布局。”他說。

“之前，我們看到更多的是國際機(jī)構(gòu)成立獨(dú)資的期貨公司來參與國內(nèi)期貨市場，在期貨市場雙向開放的過程中，國內(nèi)期貨公司國際化業(yè)務(wù)發(fā)展也在加速?？梢钥吹剑先A期貨國際化業(yè)務(wù)對公司業(yè)績增長已經(jīng)起到了重要的支撐作用。”中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英表示，南華期貨通過在港股上市，在境外募集資金的方式支撐國際業(yè)務(wù)發(fā)展，提升了資金運(yùn)轉(zhuǎn)效率。事實(shí)上，這可以成為我國期貨行業(yè)對外開放的一個(gè)資本運(yùn)作樣本，通過境外融資幫助公司進(jìn)一步提升國際競爭力。

南華期貨此舉也打破了行業(yè)長期的發(fā)展瓶頸。王駿介紹，國內(nèi)期貨行業(yè)長期存在融資渠道單一、資本使用效率不高的問題，多數(shù)機(jī)構(gòu)過度依賴A股定增融資。南華期貨通過“A+H”雙平臺打通境內(nèi)外融資渠道，證明資本運(yùn)作只有與國際化戰(zhàn)略深度綁定，才能真正提升效能。

從更長遠(yuǎn)的視角來看，王紅英認(rèn)為，隨著越來越多的中國企業(yè)加快“出?！辈椒?，中國期貨行業(yè)境外業(yè)務(wù)快速發(fā)展，能夠進(jìn)一步為“出?！钡闹袊鴮?shí)體產(chǎn)業(yè)提供覆蓋全球的全方位風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，積極踐行共建“一帶一路”倡議。與此同時(shí)，期貨行業(yè)也可擺脫“內(nèi)卷”式的低質(zhì)量競爭模式，開啟全球化高質(zhì)量發(fā)展的嶄新篇章。

王駿表示，期貨行業(yè)國際化與資本運(yùn)作水平將整體升級。行業(yè)將告別淺層次、試探性的跨境布局，形成“頭部全球化、中小公司差異化”的行業(yè)格局。有國際化條件的大公司，可借鑒南華期貨路徑，先布局核心牌照，再搭建境外樞紐機(jī)構(gòu)，聚焦特色品種；資本實(shí)力有限的中小公司，先夯實(shí)境內(nèi)業(yè)務(wù)，通過合作開展跨境服務(wù)。