券商中國
周樂
2026-02-27 22:52
本文為證券時(shí)報(bào)·中國資本市場研究院出品的【公司研究】系列之《本鋼板材：首月迎“開門紅”！業(yè)績預(yù)告顯著減虧，汽車鋼銷量創(chuàng)歷史最好水平》
首月38次刷新紀(jì)錄迎“開門紅”。今年1月，本鋼板材圍繞生產(chǎn)效能提升、工藝優(yōu)化升級、設(shè)備穩(wěn)定運(yùn)行等重點(diǎn)工作，科學(xué)組織，精準(zhǔn)發(fā)力。生鐵產(chǎn)量超計(jì)劃0.25萬噸，粗鋼產(chǎn)量超0.03萬噸，商品材產(chǎn)量超2.5萬噸，實(shí)現(xiàn)首月“開門紅”。各單位精益組織生產(chǎn)運(yùn)營，推動生產(chǎn)效率與產(chǎn)品質(zhì)量同步提升，首月生產(chǎn)經(jīng)營中累計(jì)38次刷新各項(xiàng)生產(chǎn)紀(jì)錄。
公司板材煉鋼廠在首月生產(chǎn)攻堅(jiān)中取得顯著成效，不僅圓滿完成月度產(chǎn)量任務(wù)，還累計(jì)刷新7項(xiàng)班產(chǎn)、日產(chǎn)及月產(chǎn)紀(jì)錄。圍繞全工序效能提升，該廠著力優(yōu)化生產(chǎn)組織模式與節(jié)奏管控，通過提升連鑄機(jī)拉速、縮短工序處理周期，并穩(wěn)步推進(jìn)4臺轉(zhuǎn)爐生產(chǎn)與班產(chǎn)12爐的高效模式，全面貫徹“快干長?！鄙a(chǎn)理念，優(yōu)化設(shè)備運(yùn)行方式，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)爐工序生產(chǎn)效率屢破紀(jì)錄。其中班產(chǎn)效率破紀(jì)錄1次，日產(chǎn)效率破紀(jì)錄2次。此外，該廠持續(xù)優(yōu)化鋼包周轉(zhuǎn)效率，嚴(yán)抓標(biāo)準(zhǔn)化操作，加大工藝規(guī)程執(zhí)行力度，最大限度減少生產(chǎn)熱停時(shí)間，為持續(xù)穩(wěn)產(chǎn)高產(chǎn)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
降本增效卓有成就。公司持續(xù)深入推進(jìn)精細(xì)化管理，圍繞“降本增效”與“結(jié)構(gòu)優(yōu)化”雙核心發(fā)力，通過全流程管控和技術(shù)升級持續(xù)挖掘內(nèi)部潛力，并在產(chǎn)品與市場端推動高端化轉(zhuǎn)型，為實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量經(jīng)營奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
公司通過爭取高性價(jià)比廢鋼資源、降低鋼鐵料成本、優(yōu)化合金使用工藝、降低電爐電耗及設(shè)備故障停機(jī)率，提升物料、設(shè)備、能源三大效率實(shí)現(xiàn)極致降本。通過深挖凌鋼代料加工潛能，通過資源整合、推行產(chǎn)線連續(xù)作業(yè)，降低加熱爐煤氣消耗實(shí)現(xiàn)減虧降本。推進(jìn)高端簾線鋼研發(fā)，將軸承鋼一貫制管理延伸至全鋼種，進(jìn)一步提升原品種一次合格率。
在提質(zhì)增利與結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面，公司以“高端化、差異化”優(yōu)化產(chǎn)品矩陣，將汽車用鋼、專項(xiàng)鋼作為利潤增長點(diǎn)，工業(yè)純鐵、高品質(zhì)軸承鋼作為主力品種，合金結(jié)構(gòu)鋼作為補(bǔ)充，新開發(fā)直供用戶提升直供比例，實(shí)現(xiàn)噸鋼增利。積極調(diào)整議價(jià)模式，議價(jià)邊際效益較去年提升228元/噸，實(shí)現(xiàn)跨越式正向增長。1月以來，合同銷量完成100.07%，兩方直供占比提升29%，全款合同占比52.47%，增利水平較去年平均值提升305元/噸。
業(yè)績減虧成效顯現(xiàn)。2025年度，鋼鐵行業(yè)在供需雙弱、價(jià)格震蕩的背景下逐步企穩(wěn)，整體形勢較上年有所改善。在此環(huán)境下，公司聚焦以效益為中心的內(nèi)涵式發(fā)展，圍繞提質(zhì)增效，踐行算賬經(jīng)營，通過多項(xiàng)舉措切實(shí)提升市場競爭力，實(shí)現(xiàn)年內(nèi)利潤較上年顯著減虧。公司預(yù)計(jì)歸母凈利潤為虧損38.3億元，比上年同期減虧23.97%。
汽車鋼銷量創(chuàng)歷史最好水平。公司持續(xù)發(fā)展汽車鋼業(yè)務(wù)，2025年度汽車鋼銷量創(chuàng)歷史最好水平。公司基本建成了以汽車鋼為主的精品鋼材基地，形成了60多個(gè)品種、7500多個(gè)規(guī)格的產(chǎn)品系列，汽車表面板、家電板、石油管線鋼、集裝箱板、船板等主導(dǎo)產(chǎn)品，被廣泛應(yīng)用于汽車、家電、航空航天、機(jī)械制造、能源交通、金屬制品等領(lǐng)域。公司表示，2026年將聚焦高端汽車鋼精準(zhǔn)發(fā)力，力爭實(shí)現(xiàn)再突破，加速向中高端客戶核心供應(yīng)商行列邁進(jìn)。
鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長路徑明確。2025年，鋼鐵行業(yè)形勢雖較上年有所企穩(wěn)，但市場總體供強(qiáng)需弱的基本面尚未發(fā)生根本性扭轉(zhuǎn)。一方面，鋼材消費(fèi)已步入峰值平臺區(qū)，需求總體呈現(xiàn)下行趨勢，特別是房地產(chǎn)等傳統(tǒng)用鋼領(lǐng)域短期難以回暖；另一方面，行業(yè)整體處于微利區(qū)間，企業(yè)盈利空間收窄，經(jīng)營壓力不斷凸顯。在“雙碳”目標(biāo)約束下，環(huán)保要求持續(xù)趨緊，綠色低碳改造任務(wù)緊迫，進(jìn)一步加大了資金投入與運(yùn)營壓力。
在此背景下，《鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2025—2026年）》印發(fā)，旨在通過系統(tǒng)性的政策引導(dǎo)，推動行業(yè)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。方案提出2025年至2026年，鋼鐵行業(yè)增加值年均增長4%左右，并聚焦強(qiáng)治理、優(yōu)供給、促轉(zhuǎn)型、擴(kuò)消費(fèi)、增合作等，提出5個(gè)方面10條具體舉措，其中包括“實(shí)施產(chǎn)能產(chǎn)量精準(zhǔn)調(diào)控”“促進(jìn)大宗產(chǎn)品質(zhì)量升級”等。著力優(yōu)化行業(yè)結(jié)構(gòu)，驅(qū)動鋼鐵行業(yè)轉(zhuǎn)型升級，提升核心競爭力。
華龍證券認(rèn)為，供給端產(chǎn)量調(diào)控疊加更加積極的財(cái)政政策有望帶動板塊估值提升。需求端，建筑用鋼需求筑底、制造業(yè)用鋼持穩(wěn)向好，出口以價(jià)換量模式有望向高端化、間接化轉(zhuǎn)型。供給端，落后產(chǎn)能出清有望提高頭部企業(yè)集中度，產(chǎn)量結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)品高質(zhì)量發(fā)展是行業(yè)轉(zhuǎn)型的必然趨勢。
公司最近在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，公司將積極響應(yīng)“反內(nèi)卷”的工作要求，結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢，以市場為導(dǎo)向，合理安排產(chǎn)量，扎實(shí)推進(jìn)“穩(wěn)運(yùn)行、防風(fēng)險(xiǎn)、提質(zhì)量、優(yōu)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型、增效益”等相關(guān)工作，以用戶結(jié)構(gòu)最優(yōu)、生產(chǎn)模式最優(yōu)的原則推進(jìn)極致生產(chǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
1. 宏觀經(jīng)濟(jì)政策風(fēng)險(xiǎn)。
2. 原燃料價(jià)格及供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。
3. 環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)。
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報(bào)告排版與編輯：何予
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